近日不斷聽到港滙觸及弱方兌換保證7.85，金管局出手承接市場港元沽盤，令銀行體系結餘收縮…其實是甚麼一回事？
簡單而言，聯滙制度下港滙與美元掛鈎，金管局會維持每美元兌港元只可在7.75至7.85水平之間交易，如果大量錢出錢入香港，金管局會在強或弱方作港元交易，以維持滙率穩定。
機制運作上，以今次走資為例，市場沽港元直至港滙觸及7.85，金管局會承接港元沽盤，並將儲備的美元交予市場，故被稱之為「走資」。而現時金管局使用的資金為銀行體系結餘，即當年熱錢湧入後泊港的閒資，當結餘下降，港元貨幣基礎收縮，正常供求關係下會令港息上升，港滙的沽壓將因為利率上升而掉頭下降，甚至吸引市場再度買入港元。
金管局具有創造貨幣的能力，只要該局有足夠美元資產，就可以創造港元，而現時金管局旗下外滙基金資產值有4.19萬億元，儲備龐大。
現時銀行體系結餘有約1500億元，當該筆閒資走盡後，金管局仍可使用其龐大規模的外滙基金支持港滙。
文章轉載自: 香港經濟日報